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美国总统特朗普看到美国股市、债市、汇市都因他无理无据、异想天开地对全世界征收“霸陵关税”而剧烈下跌后不得不屈服，宣布只对中国征收总额高达145%的关税，暂缓对其他国家征税90天，而不少贸易领域的业内人士表示这是自欺欺人的政策，相当于给那些做转口贸易的人提供了一个可获得最高145%（对中国产品征收）-10%（进入美国市场需缴纳的的基本关税）的获利空间，因为美国根本就没有能力查清楚哪些产品是转口贸易。 反观中国，既然已经宣布对来自美国的产品征收125%的关税后，立刻推出了多种是否美国产品的核查机制。比如中国海关总署联合巴西、阿根廷建立跨境区块链溯源平台，要求大豆供应链中的港口、航运公司、贸易商上传全流程数据，包括种植地GPS坐标、收割时间、运输路径等。任何试图通过第三国“洗产地”的美国大豆，均需提供完整的非转基因认证及原产地证明。针对南美大豆实施“双随机一公开”抽查机制，即随机抽取货物、随机指派检查人员，并公开违规案例。例如，若发现巴西某批次大豆的蛋白质含量、杂质率与美国中西部大豆特征高度吻合，将启动深度检测并追溯资金流向。 而中国半导体行业协会也在4月11日发布关于紧急通知，明确半导体产品以“集成电路”流片地认定为原产地的规则。集成电路的制造链比较长，供应链复杂。从芯片设计开始，到芯片制造和封装测试，涉及大量环节，这个原产地认证规定相当于是明确了以芯片制造产地为原产地的规则，意味着在美国以外地区代工的芯片将不受反制关税的影响。 业内人士表示美国德州仪器以及一些模拟芯片IDM生产商可能会受到较大的冲击，而英特尔、博通等近年来也开始分散了全球供应链，美国生产芯片的比重相对降低了，可能会对冲一部分的影响。

4月9日，美国总统特朗普宣布除10%的基础对等关税外暂缓90天的额外关税时，因为中国反制美国的“霸陵关税”而被惩罚性的追加到125%，加上已经实施的20%，总额达到145%。但中国并没有后退，而是在4月11日宣布自4月12日起，对所有美国输华商品加征125%关税，以反制美国对华的加征关税措施。 中国国务院关税税则委员会发布的公告称，美方对华加征畸高关税，严重违反国际经贸规则，也违背基本的经济规律和常识，完全是单边霸凌胁迫做法。为此，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经中国国务院批准，自2025年4月12日起，对原产于美国的进口商品加征关税税率，由84%提高至125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。 中国商务部新闻发言人也重申，美方对华轮番加征畸高关税已经沦为数字游戏，在经济上已无实际意义，只会更加暴露出美方将关税工具化、武器化，搞霸凌胁迫的伎俩，并沦为笑话。如果美方继续关税数字游戏，中方将不予理会。但是，倘若美方执意继续实质性侵害中方权益，中方将坚决反制，奉陪到底。 同时，中国还在世贸组织（WTO）就美国进一步提高所谓“对等关税”追加提起诉讼。而中国在WTO的发言中强调美国的措施已将全球经济拖入巨大的不确定性；每一天都带来新的干扰，破坏了企业和所有经济体赖以生存的稳定。

在美国和中国就关税问题引发的贸易冲突持续升级之时，中国教育部涉外监管信息网在4月9日发布消息称，近日，美国俄亥俄州通过有关高等教育法案，其中包含涉华消极条款，对中美高校教育交流合作施加限制。教育部提醒广大留学人员，近期选择赴美有关州学习时做好安全风险评估，增强防范意识。文化和旅游部也在同日对赴美中国游客发布风险提示，近期，由于中美经贸关系恶化以及美国内安全形势，文化和旅游部提示中国游客充分评估赴美旅游风险，谨慎前往。这是中国相关部门在今年发布第一份留学和旅游预警。 在新冠疫情期间，中国曾于2020年4月对美国发出了旅行警告，当时文化和旅游部要求公民不要前往美国，原因是“美国采取了过度的新冠防疫措施，且国内安全形势严峻”。2023年7月1日中国《对外关系法》及修订版《反间谍法》生效后，美国政府也曾把中国列为第3级旅游警示区域，提醒美国公民“重新考虑是否前往”(Reconsider Travel)，仅次于最高级别的“请勿前往”(Do Not Travel)。而美国发布的旅游警示内容指出，中国政府“任意执行当地法律，包括对美国公民和其他国家公民发布出境禁令，且未根据法律执行公平且透明的程序。在中国旅行或居住的美国公民可能遭到拘留，无法获得美国领事服务或涉嫌犯罪相关资讯”。

美国总统特朗普在4月9日宣布暂停对75个国家征收“对等关税”，这一几天内的政策大转弯尽管被特朗普本人和他的草台班子吹嘘为身段灵活，并使得美股一天就几乎收回了之前几天的跌幅，但在4月10日开盘后，美股三大指数再次低开低走，交易员们继续消化美中贸易战升级的影响，同时因欧洲宣布暂停报复关税而与欧洲的紧张局势有所缓解。 不少经济学家表示，股市之所以会出现这样变化，主要原因是特朗普的所谓“极限施压”并不能解决美国的基本问题——也就是账务问题，自08-09美国次贷危机以来，美国在不停的印钱。债务已经达到近37万亿美元之巨，而且在不停地增长；政府的赤字也扛不住了，每年也是上万亿的赤字；还有贸易逆差，也扛不住了。所以他不管是用关税或者其他任何手段，就是要找到钱解决这个问题，根本不用考虑他这么做没有道理，不用考虑合不合经济学的规矩、原则。 而在4月10日，美国众议院以 216 票对 214 票通过了特朗普总统推动实施的数万亿美元减税并提高联邦债务上限的计划。随着预算案获得通过，接下来出台一揽子计划的道路已打通。该计划将在十年内削减高达 5.3 万亿美元的税收，并将债务上限提高 5 万亿美元，以换取 40 亿美元的开支削减。如今，共和党人仅凭共和党的选票就可以通过特朗普的减税议程，无需与民主党进行谈判。 无党派的国会预算办公室估计，美国财政部将在 8 月或 9 月无法支付所有账单，但如果税收收入较低，这个日期最早可能在 5 月下旬到来。

过去一周，美国股市因为特朗普发布的对全球开战的“对等关税”政策经历了剧烈的动荡，而股市的剧烈波动就是大赚特赚的良机，无论是指数下跌时的做空还是上升时的做多。不断升级的贸易战导致美国股市暴跌超过10%之后，押注股价下跌的交易员在短短六个交易日内已获利1590亿美元。而在特朗普在4月9日来了个政策大调头，突然宣布“暂缓关税90天”，美股又强势反弹，引发美国舆论对特朗普“操纵市场”和“内幕交易”的质疑。 9日上午，因为中国宣布的强硬反击措施，美股开盘即下跌，但不久之后，特朗普在自己的社交媒体“Truth Social”账号发文称：“冷静点！一切都会好起来的。美国会比以往任何时候都更强大。”四分钟后，特朗普在另一条贴子中呼吁公众买入美股：“现在是买入的好时机！！！DJT”DJT既是特朗普名字首字母的缩写，也是“真实社交”平台母公司特朗普媒体科技集团的股票代码。 9日下午1点30分左右，特朗普宣布暂停对多国的“对等关税”90天，美股三大指数应声大涨。纳斯达克指数飙升12%，创下2001年以来最大单日涨幅，标普500指数上涨9.5%，道琼斯指数上涨7.9%。 截至9日收盘，特朗普媒体与科技集团股价上涨21.67%，远远跑赢大盘，特朗普在这家公司持股53%。美国政府效率部负责人马斯克的特斯拉涨幅达到22.69%。 特朗普直接下场喊话“买入”美股的举动引发争议。在美国的散户投资者论坛上，一些投资者质疑他的行为，认为这等同于操纵市场。众议院金融服务委员会的民主党人也在社交媒体发文称：“美国总统实际上参与了世界上最大的市场操纵计划。” 而特朗普也不避嫌，居然在镜头面前炫耀他的富豪朋友——金融服务巨头嘉信理财(Charles Schwab Corporation)主席Charles Schwab个人在当日赚取了25亿美元，另有一人赚得了9亿美元之多。还有媒体爆料称，特朗普家族仅仅最近几天的股市获利，就至少有300亿美元。

在中国宣布反击，对美国产品也同样征收34%关税后，美国总统特朗普给中方下最后通牒，如果不撤回的话将对美国征收104%的关税。接着白宫新闻秘书莱维特（Karoline Leavitt）宣布，美国对中国进口商品征收104％的关税，将在9日零时01分生效。但她同时表示，特朗普认为中国国家主席习近平“想达成协议，只是不知道如何开始”，并称若中国先与美方接触，特朗普将会“非常慷慨”。特朗普则自己在社交媒体上发文称：“中国也非常想达成协议，但他们不知道如何开始。我们正在等待他们的电话。它会发生！”可特朗普等了一夜的电话没等到，等到的却是中国的强硬反击，中国在美国股市开盘前宣布对等增加50%的关税，也就是从4月9日凌晨起，对所有美国进口商品征收84%的关税，以及更多被列入不可靠实体和管制名单的企业，并在世贸组织追加起诉美升级对华关税措。 恼羞成怒的特朗普在股市再次因中国的反击而下降后，在自己的社交“真相社交”（Truth Social）先是号召投资者购买自己公司的股票，后又发文称：“由于中国不尊重全球市场（……），我将把对中国的关税提高到125%，立即生效。”并补充说，“与此同时，由于超过75个国家已联系美国愿意谈判，且在我强烈建议下未以任何方式、形式或形态对美国进行报复，我已授权暂停90天，并在此期间大幅降低对其他国家的对等关税至10%，同样立即生效”。此言一出，原本下行的股市立刻掉头大涨。闭市时，道琼斯指数上涨 7.87%，纳斯达克指数上涨 12.16%，更广泛的标准普尔 500 指数上涨 9.52%。 特朗普作为全球唯一超级大国的总统，今天说加税，明天说不加，如此出尔反尔实在难以令人想象。资本市场当然欢迎任何缓和信号，但一时的反弹遮不住长期信任的损毁，更无法掩盖美国主导的全球秩序已经走向坍塌的现实。特朗普可以收回关税，但无法收回信任崩塌后的世界，就如潘多拉魔盒一旦被打开，就再也合不上。

在美国总统特朗普在4月2日推出引发众怒的“对等关税”后，曾在特朗普的第一任期内经历过特朗普式“翻手为云，覆手为雨”谈判苦头的加拿大、中国等经济体纷纷宣布反制措施，对美国关税做出回应。 但同时，更多的国家要么在“胡萝卜”和“大棒”之间举棋不定，要么已打算用零关税换特朗普“收回成命”。其中面临46%关税的越南政府就第一时间递出了求和的“橄榄枝”，表示愿意取消对美国商品的进口关税，也就是将关税降到零。但白宫高级顾问纳瓦罗却回应说，即使越南将关税降至零，也不足以让美国让步，因为零关税不会减少我们1230亿美元（对越）逆差。”对于美国的关税施压，欧盟委员会主席冯德莱恩，也提出“零对零”关税提议，即美欧双方互免汽车和工业品关税，但却被特朗普直接拒绝，要求除非欧盟买3500亿美元美国石油天然气，消除两者之间的贸易逆差。 更过分的是，在4月8日晚上举行的全国共和党国会委员会（NRCC）筹款晚宴上，特朗普居然使用粗鄙的语言羞辱那些寻求就关税问题与美国谈判的国家。他在讲话中先是嘲讽说“就在我们说话的时候，日本人正乘飞机前来，人数很多”。”接着说“这些国家都在给我打电话，拍我马屁（kissing my ass），他们迫切地想要达成一项贸易协议。他们说，‘先生，请让我达成一项协议，我愿意做任何事，我愿意做任何事，先生’。” kiss ass为美国俚语，意为“拍马屁”“谄媚”和“奉承”，直译即“亲屁股”，韦氏词典、柯林斯词典、剑桥词典等都把这种用语标注为非正式、冒犯性和粗俗的。 难怪诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼都说，美国现在表现出的，是一种“恶意的愚蠢”，特朗普就像“一场霸权表演”，“目的是震慑人们，让人俯首称臣”。

在美国总统特朗普执意征收所谓“对等关税”，引发金融市场巨震后，美国股市在4月3日、4日和7日连续下跌，使得苹果公司成为受“关税战”影响最大的美国科技企业之一，其股价连续三个交易日的下跌，导致市值蒸发近6400亿美元，差不多是阿根廷2023年的GDP。之前还信心满满、安抚民众股市暴跌是“短期反应”的美国财政部长贝森特，特意飞到佛罗里达州找特朗普，试图说服他“做出改变”，但特朗普不仅一意孤行，还威胁首先反制的中国进一步加征50%关税，算上之前的已经宣布的，如果真的执行，来自中国商品的关税将达到惊人的104%。 尽管如此，中国却并没有屈服，表示美方对华加征所谓“对等关税”毫无根据，是典型的单边霸凌做法，中方已经采取的反制措施是为了维护自身主权安全发展利益，维护正常的国际贸易秩序，完全是正当之举。美方威胁升级对华关税，是错上加错，再次暴露了美方的讹诈本质，中方对此绝不接受。如果美方一意孤行，中方必将奉陪到底。 中方重申，贸易战没有赢家，保护主义没有出路。施压和威胁不是同中方打交道的正确方式。中方敦促美方立即纠正错误做法，取消所有对华单边关税措施，停止对华经贸打压，与中方在相互尊重的基础上，通过平等对话妥善解决分歧。 除了发出信息外，包括中央汇金、中国诚通、中国银行等中方背景的“国家队”密集出台措施托举股市。在政策拉动下，A股并未出现前一天的暴跌，而是小幅震荡后收涨。中国政府对股市的支持措施有助于缓解市场短期的过激式波动，预计还会有更多货币、财政政策出台，从基本面上稳定宏观经济。