GDP，经济增长

今年第一季度经济增长超预期

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联邦统计局在5月30日发布的今年第一季度的经济报告显示，GDP按年率计算增长2.2%，高于前一季度经下修后的2.1%，超过了此前分析师预期的1.7%和统计局自己初步估算的1.5%，而这是在美国总统特朗普上任以来不断挥舞关税乱拳，扰乱市场的大背景下的取得的。 第一季度经济增长的主要推动力是出口的大幅增加，特别是客运车辆（+16.7%）和工业机械、设备及零部件（+12.0%）的出口显著增长。而出口激增，很大程度上是由于企业在美国总统特朗普政府即将实施关税的威胁下，急于在美国囤积库存，以及加拿大出口商赶在关税生效前将货物运出的“火线效应”（front-loading）。同时，非农企业逆转了上一季度的库存削减，开始累积库存，也推动了GDP的增长。 统计局的数据还指出，3月份的月度GDP增长主要得益于采矿、采石、石油和天然气开采及建筑业的反弹。 尽管总体数字喜人，但统计局的报告也指出，加拿大经济在国内需求方面面临挑战，包括家庭消费支出增长放缓至0.3%，远低于上一季度的1.2%；国内需求首次出现零增长，这是自2023年底以来的第一次，表明消费和固定资本投资没有增加；住房转售活动放缓等。 对刚刚组建政府的联邦总理卡尼来说，这份好于预期的经济数据无疑是个好消息。他可以在众议院和公众面前，以此作为政府经济战略正在奏效的证据。而对加拿大央行来说，好的经济数据可能意味着经济仍有过热风险，并可能助长通货膨胀，因此会更谨慎降息。这个数据也是央行下周进行议息会议之前的最后一项主要经济指标，将有助于央行判断是否降息或维持利率不变。

1月份经济增长0.4% 关税影响或将在3月显现

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Panneau d'un bureau de Statistique Canada.

加拿大统计局的最新数据显示，得益于石油天然气、采石和矿业的强劲增长，今年1月份的实际国内生产总值（GDP）增长了0.4%，这比去年12月预期的0.3%增幅有所提高。更可喜的是商品生产行业表现强劲，增长了1.1%，创下三年多以来的最大单月增幅。这显示今年加拿大经济的开局还算稳健，有望延续下去。可随着美国总统特朗普的上台以及面临的关税和主权威胁，一切戛然而止，2月的增长似乎陷入停滞。制造业和金融保险业的增长被房地产和租赁业、石油天然气开采子行业及零售贸易业下降所抵消。 加拿大帝国商业银行（CIBC）高级经济师Andrew Grantham在一份给客户的报告中指出，2月份的经济放缓还有部分因素与加拿大各地严寒的冬季天气有关，同时也与渥太华在月中结束取消销售和服务税有关。而1月份的增长更可能是加拿大企业在“抢跑”，提前囤货，以应对美国的关税。预计，美国政府提出的各种关税政策将在3月及第二季度对加拿大的GDP产生更明显的负面影响。

魁省第二季度经济增长超预期

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魁北克统计局（Institut de la statistique du Québec）的数据显示，今年第二季度魁北克的GDP增长了2.7%，这一超出全国平均2.1%增速的惊喜主要来自家庭支出和出口贸易所推动。通货膨胀的下降和央行政策利率的降低似乎帮助魁省的消费者恢复了信心，使他们的支出连续第二个季度增加，同时魁北克企业的数据化转型支出也在持续增加。这是魁省连续第二个季度经济增长超出全国平均水平，今年的第一季度，魁北克省的 GDP 令人惊讶地增长了3.6%，而同期加拿大平均水平为 1.8%。 不过，即使家庭支出在增加的情况下，魁北克家庭的储蓄率仍保持在较高水平。魁北克家庭储蓄率为12.9%，而加拿大的平均值为7.2%。 加鼎银行（Desjardins）的经济学家Hélène Bégin表示，第二季度的好消息是魁省企业现代化支出持续增加，即使到年底GDP的增长将放缓，魁省的经济依然会继续保持增长势头。尽管全球范围内持续存在某些地缘政治不确定性，但魁北克经济拥有坚实的基础，应该能够让它继续发展下去。 国家银行经济学家Alexandra Ducharme也指出，魁省的GDP增长恢复到新冠病毒疫情前的水平，显示出魁省经济笔其他地区有更好的弹性。