经济危机，未雨绸缪，加拿大

七天记者 梓丰 11月底，加拿大统计局(Statistique Canada)的统计报告显示，今年第三季度加拿大的经济增长速度和上一个季度相比放缓，国内生产总值的年增长率为1.3％，与大多数经济学家的预计相似。同时，加拿大统计局还修改了第二季度的数据，把今年第二季度的年增长率调整为为 3.5％，而不是之前宣布的 3.7％。尽管如此，第三季度的统计报告显示加拿大的消费者开支、薪资增长以及住房投资强劲。只是家庭债务水平仍然居高不下，让人担忧，但第三季度的商业投资增长“意外”强劲，增幅达到2.6%，与贸易战阴影下全球投资下降的趋势形成反差。此外，商品价格和加元汇率也保持相对稳定。面对这种情势，分析家们广泛预测央行将维持基准利率不变。 现任央行行长Stephen Poloz 果然，12月4日，加拿大央行（Banque du Canada）宣布维持基准1.75%利率不变，这是自2018年10月以来，加拿大央行连续9次决定保持这一利率不变，这次议息也是央行今年最后一次议息。 加拿大经济尚好 央行在随后发布的声明中指出，近几个月来其他国家央行的降息行动已经为全球经济和金融市场提供了重要的支持，缓解了全球经济进一步下行的担忧。而且有新证据表明全球经济正在趋于稳定，预计未来两年全球经济增长将加快。同时金融市场已经在各国央行的行动得到支撑，对经济衰退的担忧消减。 在国内方面，近期核心通货膨胀率达到2%的记录，“与经济接近产能运行”一致。由于暂时性因素，未来几个月通胀将回升，但预计未来两年通胀扔将接近2%。在住房和投资温和增长的推动下，加拿大第三季度的经济增长也符合预期。 不过央行也表示，这次不降息，并不排除明年降息的可能，将继续权衡美中贸易纠纷带来的下行风险及其对加拿大经济的影响。未来的利率决定将取决于贸易争端的不利影响，和加拿大经济强度，特别是消费者开支和住房市场的评估。 大衰退可能正在路上 纵观近几十年的经济发展史，重大金融危机（major financial crashes）往往每隔5到7年就会发生一次。例如20世纪70年代的石油危机、1982年拉美债务危机、1987年的黑色星期一股市崩盘（1987年10月19日，是美国历史上最大的单日股市崩盘，道琼斯指数跌幅达到23%，史称“黑色星期一”）、1994年的龙舌兰酒危机（1994年，美国的利率上调引发了墨西哥比索贬值，导致资本外逃）、1997年的亚洲金融危机、2000年的互联网泡沫和随后出现的全球经济衰退、2008年的信贷危机和全球金融危机，以及在2012年发展到顶峰的欧洲债务危机等等。 而距上一次由美国雷曼兄弟（Lehman Brothers）破产引发的金融危机已经过去了10多年，金融市场除了一些以往危机未能纠正的、旧的金融过度（financial excesses）之外，还积累了一批需要纠正的新的金融越轨行为，一场新的经济危机正在酝酿，而且可能就在我们的邻国——美国发生。因为美国主导的全球货币“量化宽松”政策制造了巨大的债务，而美国自己现在陷入了自己制造的债务陷阱中而不能自拔，需要通过贸易战和金融杠杆来脱险，转嫁危机，这一点儿需要全球提防。 美国总统选举民主党总统候选人沃伦（Elizabeth Warren）早在今年7月份就警告称，下一场金融危机即将来临。沃伦是一位破产法专家，在竞选参议员之前曾是哈佛大学一名颇具影响力的教授。而摩根大通策略师们则依据经济扩张的时间长度、下一次经济衰退可能持续的期间、杠杆程度、资产价格估值，以及危机前的放松管制，金融创新水平等模型计算得出结论——投资人应该把2020年暂定为下一次金融危机的时间。很多经济领域的人士都表示，下一次的危机可能比2008年那次要大得多，恢复期将是极为漫长的。 普通人未雨绸缪 面对悬在头上的金融危机利剑，普通民众无法对国家或者政策层面施加影响力，只能未雨绸缪，尽力减少损失。 首先，不要轻易触碰杠杆，尤其是不要轻易使用杠杆放大交易规模。杠杆是用风险换取收益的工具，如同牺牲防御度换取攻击力，如果消息不够灵通，资本量不够大，不要轻易使用这个工具来放大风险和收益。 教训1：不要把银行给你的贷款额度全部用光 在金融危机前的几年里，每个人都觉得自己应该而且可以拥有自己的房子——要么是个人住宅，要么是投资房产，要么两者兼而有之。American College of Financial Services兼职教授Jocelyn Wright解释说，由于无证贷款（不需要收入证明的贷款）、千疮百孔的评估和100%的融资，许多买房的人实际上成为了“贫穷的百万富翁”。然后，当房地产泡沫破灭时，他们发现自己很快就被倒了大霉——房子的价值远远低于他们需要还的债务。 更糟糕的是，许多人都是借了钱买了好几套房子，其中一些人专门打算“转手”，在一年内买卖多套房子挣差价。投资咨询公司SEIA的高级投资策略师Samuel Miller表示，在佛罗里达州和拉斯维加斯的一些地区，近五分之一的房产交易都是投机。当危机袭来时，许多房屋的价值损失超过50%，贷款机构取消了数百万家庭的赎回权。 Wright郑重提醒道，如果你正在考虑买房，那就好好考虑一下自己所能获得的借款上限。确保把所有与住房相关的其他费用，如财产税、保险和公用事业费用考虑周全，尽量争取在住房费用上的花费不要超过你收入的30%。 最重要的是，量入为出。你买的第一套房子不太可能是你未来永远的居所，所以要确保自己没有超支。要认识到，并不是每个人都能拥有属于自己的房子，这取决于你目前的状况。你等到财务状况好转后再买房——这可能是你人生中最大的一笔投资，仔细考虑总没错。 教训2：不要掉进即时满足的陷阱 在金融危机之前，从信用卡到抵押贷款，你很容易就能弄到钱。我们不再在乎什么延迟享受。如果我们想要某样东西却没有钱的时候，就会掏出信用卡买个痛快。“我们想要像Instagram上的明星一样生活，或者像我们在Facebook上看到的老同学一样生活，但似乎唯独忘记的就是艰苦的工作和忘我的努力。” 你很容易就会忘记自己借了多少钱。Wright说，即使金融危机已经过去十年了，许多人仍在重建他们的信用。Wright进一步解释说，一些在金融危机期间面临巨额债务的人无法将钱存入紧急基金，无法为退休账户存钱，也无法为子女的大学教育存钱。在极端情况下，这还可能导致人们无法谋得一份新工作，因为雇主经常会检查应聘雇员的信用。糟糕的信用也会对个人造成影响，包括抑郁、孤立和人际关系压力。 Wright说，在经历了这样一次经济的衰退后，她希望人们能够更好地区分需求和欲望。她表示，“你得时刻对那些营销活动保持警惕，它们的目的就是掏空你的钱包。同时你还要告诉自己，把大型购物的频率保持在一个月一次。” 教训3：不要因为市场波动，一时恐慌做了傻事 许多金融危机前的投资者直到市场已经受到较大冲击的时候才开始关注自己的投资组合。投资策略公司55ip的首席执行官Paul Gamble表示道：“这些人立刻惊慌失措，随后着手抛售股票，错过了2009年及以后的市场反弹。” 其实种冲动行为被称为“羊群效应”。 Gamble建议说：“恐慌性抛售、跟随其他人行动，而不是着眼于长期投资目标，这些都是想要成为成功投资者必须克服的一些行为及心理障碍。” 聪明的投资者都需要找到一种在市场中度过周期的办法。Gamble表示：“无论你是在自己管理投资事宜，还是有财务顾问从旁相助——在我们展望未来10年之际，这是非常明智的做法——现在，是时候重新审视一下你的投资组合了。”你的顾问可以根据你的风险偏好和财务目标，帮助你制定一个适合你的目标资产组合，这样你就会一直保持投资多样化，并准备好应对下一次危机的到来。 其次，尽力持有现金，有可能的情况下把本币换成强势货币。在经济形势不好的年头里，持有货币，则是有着话语权。面对货币危机和债务危机，一国货币加速贬值，通胀高企，无论存款还是持有现金一样贬值，这时最基本的投资策略是，赶紧将现金换成避险资产。而当危机过后，遍地灰尘，流通的现金量极少，除了现金的购买力大幅度增加外，几乎所有资产都大幅降价，比如房价将出现一个极低的状态，在这时候，谁手中有着大量的现金，谁就能大量购入资产。 第三，投资自己。最关键的是投资自己、不断地提升自己抗打击的能力。比如努力学习新知识、新技能；锻炼身体；多交朋友，获得更多信息；保留最少8个月以上的生活费积蓄以及按揭款；把住房按揭从活动利率改为固定利率；小心不要失业等等。 最后，在金融危机到来之时，股市会大跌，房价会大跌，但是生活必须品价格却会上涨，有的甚至是有价无市。所以，还要未雨绸缪储备一些粮食、衣物以及各种生活必须品等。 总之，2020年不仅是国际形势风云变幻关键的一年，也可能是世界经济形势走向恶化的开端，读者要有心理准备。